甲醇期市股市暴漲之前因后果

　　甲醇期市股市暴漲之前因后果

　　作者：荷葉

　　2013年11月初以來，鄭州商品交易所甲醇期貨合約連續大漲近20%，最近三天達到連續漲停的瘋狂程度，主力ME1405合約12月9日報收3357元/噸，成交量達到14.126萬手，持倉量達到3.908萬手，均創出歷史天量，可謂量價上雙爆漲。

　　與此同時，甲醇期價的暴漲也帶動了概念股的放量上揚，特別是最近5個交易日主流個股放量大漲，威遠生化最大漲幅32%，遠興能源最大漲幅24.87%，這在近期大盤蓄勢小幅震蕩期間，可謂明星板塊個股。

　　各路評論界對此看法大體趨同，都認為是產能供應偏緊，認為明年下游需求量將大增，因此，甲醇漲價持續將是必然。情況果真如此嗎？根據我掌握的情況，似乎原因不完全如此，主要原因應該是以下三點。

　　其一，甲醇漲價源于天然氣短供。甲醇作為大宗化工產品用途廣泛，前期國內市場一直供略大于需求，且價格走勢低位盤整。而攪動價格近期飆升的原因就是天然氣。國內生產甲醇主要原料是天然氣，而天然氣進口價和零售價一直倒掛。四大油企控制著全部的進口權，他們和下游用氣企業矛盾由來已久。

　　供需價格矛盾終于在11月激化破裂，陜西多家天然氣用戶企業被中石油斷氣，導致多家甲醇企業停產，大批以天然氣生產甲醇的企業將面臨同樣命運。至此，甲醇市場供應陡現緊張，價格開始上漲。

　　12月6日，國家出臺協調價格，天然氣供應價格調升26%，從0.88元/M3漲到1.11元/M3。應該說，這將大大緩解供需方矛盾，但同時也將大大推升甲醇企業的生產成本。因此，現貨市場價格上升，應該認為是合理恢復性的成本推動，目前還不能斷定甲醇企業業績也將同步大增。

　　其二，期價股價將不會同步。目前甲醇現貨市場價格短期飆升較快，廣東等地已經上破3850元/噸，這與期貨價3357元/噸相差較遠，這也是近兩天期貨價爆漲停板的原因。因此，甲醇期貨多頭市場將延續一段毋庸置疑。但考慮到原料天然氣價格飆漲26%，甲醇生產商利潤不會隨甲醇價格同步增長，因此，概念股漲幅應該是有限的。

　　其三，震蕩之后將恢復平衡。甲醇價格短期震蕩上臺價，這個趨勢已經存在，新價格上恢復供需平衡也會即將到來。由于傳統大型化工產業技術成熟產能相配，預計震蕩上臺階之后波動不會很大。

　　不過，還應該注意的是，隨著國家嚴格控制高耗能高污染產業上馬，化工行業整體價格將見底回升，一年來，乙烯燒堿等一半以上的大宗化工產品在漲價，就是這個原因。因此，我們對整個化工產品價格未來走勢看法是，穩中趨漲但漲幅有限，前期未漲品種等待補漲，期市股市均有投資機會。

　　股海無師，共勉發財！祝朋友們好運！

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