時事評論：人民幣不會出現持續性貶值

　　中國央行8月11日完善人民幣中間價報價以來，人民幣對美元的中間價連續兩天出現貶值，貶值幅度也接近4%。受此影響，新加坡、馬來西亞、韓國等亞洲國家貨幣也出現貶值現象。對此，有人擔心人民幣會不會出現持續貶值的現象。

　　眾所周知，隨著美國經濟復蘇步伐的進一步加快，美聯儲降息步伐的不斷臨近，以及中國為穩定經濟增長而對貨幣政策作出的不斷調整與優化，人民幣匯率變動和貶值的內在壓力也在不斷加大，貶值的風險不斷增強。一方面，廣義貨幣(M2)余額已經達到相當高的水平。數據顯示，截至7月末，中國M2余額已達135.32萬億元，同比增長了13.3%。對于GDP只有美國一半不到的中國來說，這可不是一個小問題，其可能隱含的匯率變動和貨幣貶值內在風險是非常大的;另一方面，中國經濟仍處于下行狀態，為了確保經濟盡快止跌回穩，中國需要進一步放寬貨幣政策，那么，M2也將進一步擴大，匯率變動和貨幣貶值的風險則將進一步積聚，自然需要通過釋放風險來維持貨幣政策的穩定性，增強貨幣政策的靈活性。同時還要注意，在經濟復蘇、就業等形勢都比較好的情況下，美聯儲加息的時間窗口也已經臨近，一旦美聯儲加息，對人民幣匯率的沖擊還是非常大的，人民幣對美元的匯率也會出現明顯變動，與其被動等待貶值，等待人民幣出現持續性貶值，不如主動調整政策釋放風險。

　　美國一直是靠量化寬松政策來維持和打基礎的。沒有量化寬松政策，美國經濟是不可能出現這么好的復蘇跡象的。所謂量化寬松政策，說到底就是發行貨幣，推動貨幣貶值。而在美國推行量化寬松政策的這段時間里，美國對其他國家貨幣的匯率都是呈貶值趨勢的，尤其是對人民幣，更是一貶再貶，人民幣則一升再升。正是因為人民幣對美元的匯率一直處于上升階段，所以，中國的出口也受到了嚴重遏制。相反，美元出現了不同程度的貶值，也使得美國的貿易進出口等都有了明顯改善，最終推動美國經濟在較短的時間內就步入了復蘇通道。既然如此，中國又為何不能借用這樣的國際通行做法呢?為什么不能主動讓人民幣出現一定幅度的貶值，來推動貿易進出口工作呢?

　　外界擔心較多的是，人民幣會不會出現持續貶值。應當說，這樣的擔憂是沒有必要的。對中國來說，盡管擴大人民幣匯率浮動區間，人民幣匯率變動的幅度加大了，波動增強了，但絕不會是單向波動、單向運行，而是會雙向波動、雙向運行。

　　首先，人民幣不具備單向波動的條件。在經濟下行壓力下，人民幣可能會在某一階段貶值多于升值，但從長期來看，還是以平衡、平穩為主。中國也不可能為了進出口貿易，讓人民幣過度貶值。

　　其次，中國經濟的基本面能夠確保人民幣不出現持續性貶值。雖然中國經濟出現了下行，但是，從總體上講中國經濟仍處于可控狀態，沒有出現過度惡化，維持人民幣穩定的基礎是比較堅實的。

　　最后，央行具有干預人民幣匯率變動的手段和辦法。特別是巨額外匯儲備，是干預市場最有效的手段和條件。

　　中國是世界第二大經濟體，中國經濟的穩定對世界很重要。如果人民幣匯率的變動能夠幫助中國經濟盡快走出困境、幫助中國化解可能存在的貨幣貶值風險等，自然是一件利己又利人的大好事了。

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