時事評論：做空中國者終將敗于市場

　　近日，隨著2015年中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公布，國際上“看空中國”甚至宣稱“做空中國”的聲音開始變大。一些國際投機者稱，“中國經(jīng)濟硬著陸幾乎是不可避免的”，并表示將繼續(xù)做空包括人民幣在內(nèi)的亞洲國家貨幣。專家指出，盡管在市場經(jīng)濟下的做空機制有助于抑制泡沫并實現(xiàn)均衡價格，但僅憑轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)陣痛便做空中國顯然并不是明智的判斷。對思維觀念沒有與時俱進的投機者來說，輕易在中國經(jīng)濟新舊動力加速轉(zhuǎn)換的過渡期做空，最終難免被市場所淘汰。

　　■觀基礎(chǔ)： 家底厚實今非昔比

　　在生態(tài)學中，有一個名叫“抵抗力穩(wěn)定性”的概念。大意是說，如果一片土地上的植被種類越多、數(shù)量越大、食物鏈越牢固，這一生態(tài)系統(tǒng)抵抗外部沖擊的能力也就越強。同樣的道理，如果一個經(jīng)濟體所包含的產(chǎn)業(yè)門類越多、體量越大、產(chǎn)業(yè)之間的競爭合作關(guān)系越穩(wěn)定，那么外部沖擊對該經(jīng)濟體的影響也就越小。

　　從這個角度看，中國經(jīng)濟顯然已經(jīng)成長為蓊郁的熱帶雨林。據(jù)了解，1998年時的中國大陸，GDP僅為84883.7億元，貨物貿(mào)易進出口總值2.68萬億元，全國鐵路營業(yè)里程僅6.64萬公里;而到2015年，上述指標則已分別大幅增長至676708億元、24.59萬億元和12.1萬公里，全國高速鐵路運營里程更是超過1.9萬公里，位居世界第一。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群在接受本報記者采訪時指出，經(jīng)過改革開放后30多年的快速發(fā)展，中國經(jīng)濟已經(jīng)擁有雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)，多種重要產(chǎn)品產(chǎn)量和保有量居于世界第一，很多衡量經(jīng)濟的“硬指標”早已今非昔比。

　　“從存量上看，如今中國大陸擁有13.7億人口，城鎮(zhèn)化率達到56.1%，居民可支配財產(chǎn)規(guī)模和政府的財力更是達到了每年GDP的好幾倍，社會零售品消費市場亦極其龐大……可以說，當前中國的經(jīng)濟狀況與1998年亞洲金融危時遭遇做空的東南亞國家不可同日而語，因此想成功做空中國無疑是可笑的。”張立群說。

　　■看問題：

　　動力轉(zhuǎn)換瑕不掩瑜

　　俗話說：“蹲下是為了跳得更高。”誠然，中國經(jīng)濟在短期存在著部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)庫存高企、經(jīng)濟增速不斷下降等諸多“下蹲”動作，但如果據(jù)此判斷中國經(jīng)濟將走“下坡路”，甚至認為可以借此做空相關(guān)資產(chǎn)牟利，則未免有只知其一不知其二、只見其表不見其里之嫌。

　　國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然2015年中國經(jīng)濟增速下行，但質(zhì)量和結(jié)構(gòu)上的亮點卻空前增多。例如，去年全國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長10.2%，比規(guī)模以上工業(yè)增加值快4.1個百分點;又比如，單位GDP的能耗去年下降5.6%、2015年登記注冊的企業(yè)平均每天增長1.2萬戶……

　　“一方面，在政策托底基本民生的思路下，中國人的就業(yè)、收入較為穩(wěn)定，消費對GDP的貢獻率已達66.4%，可以說消費主導型的經(jīng)濟已經(jīng)建立;另一方面，我國的投資還有不少潛力和需求，包括城市之間的互聯(lián)互通、城市內(nèi)部的地下軌道及管廊建設(shè)、‘一帶一路’所帶動衍生的電力、水利、交通投資需求等等。因此，轉(zhuǎn)型時期的下行壓力并不等于中國經(jīng)濟就會‘硬著陸’。”張立群指出，在“深改紅利”的助推下，中國經(jīng)濟從長期來看亦有望加速迎來新舊動力轉(zhuǎn)換的平衡點。

　　■說預期：

　　客觀理性才是正途

　　長期做空不可行，短期做空又如何?專家表示，任何一種資產(chǎn)的市場價格都是由所有參與者的行為共同決定，而不會僅僅取決于做空者單方面的意愿，如果大多數(shù)世界精英看待中國時都是理性的，那么做空者即使在短期使出“渾身解數(shù)”，也不會取得理想的收益。

　　事實上，對中國持理性態(tài)度的大有人在。管理著420億美元資金的希瑟·阿諾德表示，隨著中國逐漸轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為導向的經(jīng)濟，經(jīng)濟增長減速是一個很正常的過渡，擔心人民幣走軟并引發(fā)其他貨幣競爭性貶值顯然屬于多慮;德國西門子公司首席技術(shù)官西格弗里德·魯思沃則認為，中國是全球最大的市場之一，盡管當前遇到一些“逆風”因素，卻仍然擁有光明的市場前景，對西門子而言，中國市場的增速仍十分可觀。

　　“其實，類似‘中國經(jīng)濟崩潰論’的論調(diào)在每年年初都會喧囂一陣，這背后反映的是海外一些人對中國經(jīng)濟的認識還存在誤區(qū)。”張立群說，隨著中國各項改革措施逐步落實，“十三五”時期中國經(jīng)濟“穩(wěn)中有進”的態(tài)勢將更加清晰，通過做空中國資產(chǎn)牟利的空間必將十分有限。(王俊嶺)

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