IPO重啟，質量提升信心

　　在暫停了一年多時間以后，IPO終于要重啟了。

　　據媒體報道，中國證監會11月30日召開新聞發布會，證監會新聞發言人鄧舸表示，關于新股發行，需要有一個月左右時間進行相關準備工作，預計到2014年1月，約有50家企業完成程序并陸續上市。

　　與此相適應，中國證監會制定的《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》也于11月30日正式發布，以此來配合IPO重啟。

　　何時重啟IPO，一直受到投資者的廣泛關注。期間，幾次IPO將重啟的傳聞，也引起了股市的劇烈波動。現在，管理層終于正式發布消息，宣布IPO將正式重啟。

　　那么，此次重啟，會給股市帶來怎樣的影響呢？到底是偏負面還是偏正面呢？是給股市事業虛有其表能量還是負能量呢？筆者認為，從短期看，可能會產生一些負面影響，但從長遠看，還是正能量大于負能量。

　　從外部情況來看，十八屆三中全會的召開，全面深化改革的即將啟動，將帶動股市向好的方向發展。因為，改革可能產生的紅利，惠及的不只是少數與改革直接相關聯的企業，而是整個中國、整個經濟、整個民眾。如果改革只能給少數企業、少數人帶來好處，那么，只能以失敗而告終。所以，此輪改革，就不可能只產生短期和局部效應，而是長遠和全局效應。在這樣的情況下，改革給股市注入的正能量，將足以讓股市呈現積極向上、持續有序的發展狀態，且不是階段性和結構性行情。

　　從內部情況來看，在暫停IPO的這段時間內，管理層所采取的一切措施，都是以如何提高上市公司質量、確保信息披露真實可靠、打擊內幕交易和非法行為為立足點，且在制度、規則、體制和機制方面，進行了大膽的探索與創新。如新股發行改革意見就明確提出，對發行人、大股東、中介機構等，一旦發現違法違規線索，將及時采取中止審核、立案稽查、移交司法機關等措施，強化責任追究，加大處罰力度，切實維護市場公開、公平、公正。

　　更重要的，在暫停審批這段時間，凡是存在財務數據有問題、信息披露不真實的企業，都被打回重新審核、重新核定，且已有相當一部分企業因為這方面的原因放棄申報。在這樣的情況下，上市公司的質量將得到有效提升。上市公司質量的提升，必將對投資者信心產生積極影響，有效提升投資者對股市的信心。一旦投資者信心提升，股市也就一定會充滿生機、充滿活力。

　　需要有關方面注意和把握的是，由于外部環境尚沒有得到根本改變，經濟還沒有完全步入良性復蘇軌道，市場低迷和企業運行狀況不佳的矛盾依然存在，特別是企業資金緊張的問題還很嚴重，加上改革紅利還需要一定時間的準備和醞釀才能得到有效釋放。因此，IPO重啟可能帶來的股市資金緊張的矛盾，也會在短期內給股市帶來一定的負面沖擊和影響。這就要求，管理層在重啟IPO時，不僅要把握好力度和節奏，還要掌握好資金需求的方式。亦即重啟初期，不僅數量不要太多，融資規模也不要太大。先上50家，應當是合適的。但是，所上的50家企業的融資規模有多大，也值得考慮。如果所上的50家企業，所需的資金量不是很大，對股市短期的影響可能會大大降低。反之，則可能會很大。

　　不僅是重啟初期，即便步入正常后，也要注意把握好融資的規模，且必須與再融資緊密結合。尤其是央企的整體上市，必須做到有計劃、有步驟進行，切不可批量上市，讓投資者產生恐懼心理。

　　在此基礎上，上市企業的結構也要高度重視，特別是實體企業，應當作為IPO重啟的重點關照對象，讓產品有檔次、市場有前景的企業優先上市，以緩解實體經濟的資金矛盾。而對銀行、房地產等企業，要盡可能地加以控制，在以后的上市過程中逐步安排，而不要趕在剛剛重啟的時候。

　　總之，IPO重啟，可能會對股市產生短期的負面沖擊和影響，但由于有改革做支撐，有質量做保證，經濟運行狀況好轉做基礎，長遠的正面效應還是可期的，是正能量大于負能量的。

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